Золотовалютные резервы

ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ, национальный финансовый актив; используются как средство валютной и денежно-кредитной политики государства и регулирования его международных расчётов. Термин «золотовалютные резервы» применяется в России для краткости и обозначает государственный золотой запас и валютные резервы. Более точным является термин «иностранные (международные) резервы», используемый МВФ. Их называют также резервами международных ликвидных средств. Официальные резервы международных ликвидных средств состоят из монетарного золота, свободно конвертируемых национальных валют, международной коллективной валюты евро, резервной позиции страны МВФ (в пределах которой эта страна может по первому требованию получить необходимые средства в свободно конвертируемой валюте), специальных прав заимствования (СДР) (которые представляют собой выпускаемый МВФ и распределяемый среди стран - членов Фонда резервный актив, применяемый для урегулирования состояния платёжных балансов посредством обмена на необходимую иностранную валюту). Доля двух последних составляющих в международных резервах стран незначительна.

В середине 2006 года, по данным агентства «Блумберг», золотые запасы и валютные резервы распределялись между странами следующим образом (табл.).

На указанную дату официальные мировые запасы золота составляли 31 391 т. По критериям МВФ золотовалютные резервы являются достаточными, если их сумма соответствует трёхмесячному импорту товаров и услуг. Этот показатель используется в основном в отношении развивающихся стран, значительно зависящих от импорта. В конце 20 века США предложили применять правило, согласно которому золотовалютные резервы должны покрывать годовой объём внешнего долга (точнее, выплаты по основному долгу и процентам по нему, которые предстоит сделать в следующем году).

Обладание золотовалютными резервами связано с определёнными издержками, которые зависят главным образом от того, как они используются. Если средства золотовалютных резервов не поступают во внутренний хозяйственный оборот, не используются для финансирования импорта и инвестиций, а лежат мёртвым грузом в центральном банке, то их накопление равносильно сокращению накопления в экономике. Часть золотовалютных резервов Банк России помещает в государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя США). Если доходность по этим вложениям меньше, чем, например, по евробондам, то Россия терпит значительные убытки.

Золотовалютные  резервы в России разделены на две части - одна находится в Банке России, другая - в Министерстве финансов. Резерв Банка России формируется из валюты, покупаемой на внутреннем валютном рынке, продажи её Минфином при внешних заимствованиях и золота, покупаемого у российских золотодобывающих компаний. Банк России может использовать золотовалютные резервы для финансирования платёжного баланса и для поддержания доверия к рублю. Резерв Минфина образуется из части средств стабилизационного фонда, поступлений валюты от экспорта золота и драгоценных камней, из средств иностранных кредитов и займов; применяется для финансирования текущих нужд государства и выполнения внешних обязательств.

Лит.: Борисов С. М. Валютные проблемы новой России. М., 2001; Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. № 28; Моисеев С. Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. М., 2005.