Еврооблигация

ЕВРООБЛИГАЦИЯ, облигация, номинированная в евровалюте и размещаемая на мировом финансовом рынке с целью привлечения ресурсов для инвестиций, покрытия дефицита государственного бюджета, рефинансирования займов. Преобладают еврооблигации в долларах США, хотя доля доллара снизилась до 40% в результате увеличения еврооблигаций в евро, а также иенах, швейцарских франках. Виды еврооблигации разнообразны: обычные с фиксированной и плавающей процентной ставкой; облигации, конвертируемые в акции; долговые обязательства.

В отличие от классических облигаций, для которых характерны единство места эмиссии, размещения и котировки, еврооблигации эмитируются одновременно на фондовых рынках ряда стран по разным курсам. Инвесторы покупают еврооблигации по котировке соответствующего рынка.

Организация выпуска еврооблигаций включает четыре основных этапа: 1) заёмщик обращается в банк, который соглашается стать ведущим менеджером международного синдиката (консорциума) по эмиссии еврооблигации, изучает рейтинг клиента, разрабатывает условия выпуска (сумма, срок, проценты по купонам, расходы); 2) банк - ведущий менеджер выбирает соменеджеров по организации эмиссии еврооблигации. Эти банки (менеджерская группа) обязуются разместить часть займа (обычно 40%); 3) ведущий менеджер создаёт гарантийный синдикат, который совместно с менеджерской группой (управляющим синдикатом) подписывает гарантийное соглашение (андеррайтерское) - обязательство приобрести определённую долю еврооблигаций. В зависимости от этой доли различаются мажоры, субмажоры, миноры; 4) создание синдиката по размещению еврооблигаций среди частных и государственных инвесторов.

На еврооблигации не распространяются национальный контроль и регламентация операций с ценными бумагами. Но еврооблигации являются объектом корпоративного регулирования. В частности, вторичный рынок, где осуществляется купля-продажа ранее выпущенных еврооблигаций, регламентируется Международной ассоциацией дилеров по операциям с ценными бумагами.

Л. Н. Красавина.