Венчурный капитал

ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ (рисковый капитал), капитал, вкладываемый в инвестиционные проекты с большим риском и предполагающий получение более высоких, чем в среднем по отрасли, прибылей; основной источник финансирования высокотехнологичных, наукоёмких инновационных проектов, способных обеспечить ускорение социально-экономического развития страны. Предоставляется венчурной компанией (фондом) в обмен на значительный пакет акций предприятия-заёмщика. Венчурное инвестирование, как правило, осуществляется без предоставления какого-либо залога, в отличие, например, от банковского кредитования. Риск нерентабельности проекта распределяется между всеми участниками венчурного фонда пропорционально вкладу каждого из них, что минимизирует потери, а в случае успешной реализации проекта затраты многократно окупаются. По данным зарубежных экспертов, из 10 венчурных проектов оправдывают ожидания инвестора только 3, причём один их них способен окупить затраты на все остальные. Поэтому целью деятельности венчурных фондов служит не предотвращение неудач (поскольку провалы неизбежны), а выявление наиболее надёжных и выгодных проектов.

Венчурный капитал традиционно ассоциируется с началом новых проектов (обычно в форме малых предприятий); однако венчурные компании всё больше участвуют в проектах и на более поздних этапах их осуществления, то есть вкладывают средства в выпуск новой продукции, в развитие и модернизацию производства, а также в сделки по выкупу предприятий. В современной экономической науке венчурный капитал рассматривается в качестве перспективного элемента развития инновационного процесса и предпринимательства в целом. Развитие предпринимательства в свою очередь стимулирует экономический рост и создание новых рабочих мест.

В результате применения тех или иных мер государственного регулирования развитие рынка венчурный капитал может, как стимулироваться, так и тормозиться. Например, в США после снижения в 1978 году налога на прирост капитала развитие рынка венчурного капитала заметно ускорилось, а после восстановления этого налога вновь замедлилось. Объём венчурных инвестиций в США в начале 2000-х годов составил около 40 миллиардов долларов, а в странах ЕС - около 15 миллиардов долларов. Европейский рисковый капитал отличается крайней раздробленностью и небольшими масштабами международных операций. Европейская комиссия выделяет три основные пути по поощрению развития рынка венчурного капитала: реформирование налоговой системы; смягчение законодательства о банкротстве, позволяющего обанкротившимся бизнесменам открывать новое дело; ослабление ограничений по инвестициям финансовых организаций в компании, не котирующиеся на рынках ценных бумаг. В России венчурные фонды начали создаваться в 1994 году; к началу 21 века имелось около 40 фондов.

Лит.: Кох Р. Менеджмент и финансы от А до Я. СПб., 1999; Воловик Е. Налоговое обозрение // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2004. № 38; Румянцева Е. Е. Новая экономическая энциклопедия. М., 2005.