Евро

ЕВРО, единая валюта стран Европейского союза. На 1.1.2007 единственное законное платёжное средство для 13 государств - членов европейского Экономического и валютного союза (ЭВС): Австрии, Бельгии, Германии, Греции, Ирландии, Испании, Италии, Люксембурга, Нидерландов, Португалии, Словении, Финляндии, Франции. Евро введён в обращение с 1.1.1999 - сначала в безналичной форме, а с 1.1.2002 - в виде банкнот и монет. Евро заменил ЭКЮ (смотри Европейская валютная единица) по курсу 1:1 и состоит из 100 центов. Европейский центральный банк (ЕЦБ) выпускает 7 видов банкнот достоинством в 5, 10, 20, 50, 100, 200 и 500 евро и 8 разновидностей монет - 1, 2, 5, 10 и 20 центов, 1 и 2 евро. Банкноты печатаются и монеты чеканятся в странах - участницах ЭВС.

Важное достоинство евро - устойчивость его внутренних и внешних позиций с момента введения в обращение, обеспечиваемая проведением ЕЦБ совместно с центральными банками государств - членов ЭВС единой денежно-кредитной политики. В частности, ЕЦБ определил целевой ориентир по инфляции (годовой прирост Гармонизированного индекса потребительских цен) сначала на уровне ниже 2,0%, а с сентября 2006 - в диапазоне 1,85-2,0%. В 2000-06 годах индекс потребительских цен в зоне евро поддерживался на уровне 1,9-2,3% в год (исключением стал 2001, когда темпы инфляции в зоне евро выросли до 2,5%). Зону евро составляют страны, в которых обращается евро, ставший национальной валютой. Успешному проведению ЕЦБ антиинфляционной политики и обеспечению макроэкономической сбалансированности в валютном союзе содействует режим свободно плавающего валютного курса евро. Уязвимость положения евро обусловлена сохраняющимися различиями в уровне развития стран ЭВС, недостаточной степенью корреляции экономических циклов между ними и угрозой ослабления позиций евро в результате различной реакции стран ЭВС на возможное возникновение глубоких внутренних или внешних шоковых воздействий.

В целом преимущества евро превалируют над его потенциальными рисками. Активно развивающийся процесс интернационализации евро и растущее доверие к нему со стороны участников финансовых рынков способствуют развитию его функции как мировых денег. В результате выравнивания финансово-экономических потенциалов США и ЭВС и быстрого увеличения объёма операций с евро в международном официальном и частном обороте происходит трансформация неустойчивой доллароцентристской мировой валютной системы в биполярную мировую валютную систему, основанную на долларе США и евро.

По данным ЕЦБ, в 2005 доля евро в ежедневном объёме торгов на мировых валютных рынках возросла до 43-63% (исходя из общего объёма 200%, как того требует международная практика учёта двусторонних операций), в качестве средства платежа и расчётов по экспорту товаров резидентов ЭВС за его пределы - до 41-61%, а в мировых валютных резервах - до 25%. Повышение роли евро в международном обороте характерно практически для всех сегментов мирового финансового рынка, но наиболее полно эта тенденция проявляется на международном рынке капиталов. По данным Банка международных расчётов, на конец сентября 2006 общий объём накопленных эмиссий ценных бумаг на рынке международных долговых обязательств составил 16,3 триллионов долларов, из которых 7,6 триллионов долларов (или 46,6% всей суммы) пришлось на эмиссии в евро по сравнению с 6,0 триллионами долларов эмиссий в долларах (или 36,8%). (В 1999 доли евро и доллара в выпуске международных долговых обязательств составили соответственно 27 и 46%.)

Географическая близость, взаимодополняемый и взаимовыгодный характер торгово-экономического сотрудничества России с Европейским союзом, на который приходится свыше 50% российского внешнеторгового оборота, обусловливают тенденцию к расширению сферы использования евро в российской экономике. Доля евро в российских официальных валютных резервах повысилась с 20% на момент введения евро до 30% в 2005 и до 40% в 2006. Среднедневные объёмы конверсионных операций в евро на российском межбанковском валютном рынке возросли с 1-3% в 2001-02 до 20-26% в 2005-2006. За период с января 2001 по октябрь 2005 доля евро в структуре иностранных активов российских банков увеличилась с 5 до 22%, притом что доля доллара за тот же период уменьшилась с 84 до 66%.

С начала 2005 года Банк России отказался от односторонней привязки рубля к доллару при проведении валютных интервенций и официально объявил об использовании в качестве операционного ориентира курсовой политики стоимости корзины валют доллар/евро. Это обусловлено необходимостью создания условий: а) для постепенного приведения в соответствие доли евро в корзине валют удельному весу российской внешней торговли со странами ЕС; б) для более объективной оценки внешней покупательной способности рубля; в) для некоторого смягчения проблемы чрезмерного укрепления реального курса рубля и снижения издержек проведения антиинфляционной политики вследствие разнонаправленной курсовой динамики доллара США и евро. В течение 2005 соотношение долей евро и доллара в корзине постепенно изменялось в пользу евро - с 0,1 евро и 0,9 долларов США на 1 февраля до 0,4 евро и 0,6 доллара США на 2 декабря. С 25.8.2005 Банк России приступил к проведению прямых операций по купле-продаже общеевропейской валюты на биржевом рынке рублей/евро по котировкам, соответствующим установленным значениям бивалютного операционного ориентира.

Перспективы евро в процессе формирования бивалютной мировой валютной системы и его использования в российской экономике во многом зависят от упрочения позиций единой европейский валюты и укрепления доверия к ней участников мировых финансовых рынков.      

В. Я. Пищик.